Cumplimiento de Gobierno Corporativo: un Análisis para Empresas Familiares y no Familiares Colombianas / Corporate Governance Compliance: an Analysis for Colombian Family and Non-Family Businesses / Conformidade com a Governança Corporativa: uma Análise para Empresas Familiares e não Familiares na Colômbia

Resumen Introducción. Recientemente el estudio del gobierno corporativo en las empresas familiares ha recibido mayor atención debido al predominio, la importancia y el impacto de estas empresas y a los problemas de agencia que por su estructura se presentan. En este sentido, el gobierno corporativo puede ayudar a las empresas familiares a monitorear eficientemente la gestión para reducir comportamientos oportunistas tanto de los gerentes como de aquellos accionistas que controlan la empresa. Objetivo. Estudiar la relación que se presenta entre el carácter familiar y la adopción de prácticas de gobierno corporativo en empresas listadas en el mercado de valores de Colombia. Materiales y métodos. Se realizó un análisis cuantitativo con datos de panel. Los modelos de regresión fueron estimados mediante efectos aleatorios para tratar la heterogeneidad no observable y las variables omitidas. La muestra correspondió a 479 observaciones-año de 124 empresas listadas en el mercado de valores de Colombia entre 2015 y 2018. Resultados. Se encontró un menor cumplimiento en cuanto a gobierno corporativo en las empresas familiares. Conclusión. El menor cumplimiento en las empresas familiares puede deberse a que estas empresas tienen menores incentivos para implementar buenas prácticas de gobierno corporativo dado que los costos de dicha implementación superan a los posibles beneficios, sumado a que estos beneficios terminan diluyéndose entre todos los accionistas que hacen parte de la familia.

Abstract Introduction. Recently, the study of corporate governance in family businesses has received greater attention due to the prevalence, importance, and impact of these companies and the agency problems that arise due to their structure. In this sense, corporate governance can help family businesses efficiently monitor management to reduce opportunistic behaviors both from managers and those shareholders who control the company. Objective. Study the relationship between family nature and the adoption of corporate governance practices in companies listed on the Colombian stock market. Materials and Methods. A quantitative analysis was performed with panel data. Regression models were estimated using random effects to deal with unobservable heterogeneity and omitted variables. The sample corresponded to 479 observations-year of 124 companies listed in the Colombian stock market between 2015 and 2018. Results. Lower compliance with corporate governance was found in family businesses. Conclusion. The lower compliance in family businesses may be since these companies have fewer incentives to implement good corporate governance practices given that the costs of such implementation exceed the possible benefits, added to the fact that these benefits end up being diluted among all the shareholders that are part of the family.

Resumo Introdução. Recentemente, o estudo da governança corporativa em empresas familiares tem recebido maior atenção devido à prevalência, importância e impacto dessas empresas e dos problemas de agência que surgem devido à sua estrutura. Nesse sentido, a governança corporativa pode ajudar as empresas familiares a monitorar de forma eficiente a gestão para reduzir comportamentos oportunistas tanto dos administradores quanto dos acionistas que controlam a empresa. Objetivo. Estudar a relação entre o caráter familiar e a adoção de práticas de governança corporativa em empresas listadas na bolsa de valores colombiana. Materiais e métodos. Uma análise quantitativa foi realizada com dados em painel. Modelos de regressão foram estimados usando efeitos aleatórios para lidar com heterogeneidade não observável e variáveis omitidas. A amostra correspondeu a 479 observações anuais de 124 empresas listadas na bolsa de valores colombiana entre 2015 e 2018. Resultados. Observou-se menor conformidade com a governança corporativa nas empresas familiares. Conclusão. A menor conformidade em empresas familiares pode ser devido ao fato de essas empresas terem menos incentivos para implementar boas práticas de governança corporativa tendo em vista que os custos dessa implantação superam os possíveis benefícios, somado ao fato de que esses benefícios acabam se diluindo entre todos os acionistas que fazem parte da família.

CEO Duality and Firm Value: Evidence from Mexico / Dualidad del CEO y valor de la empresa: evidencia de México / Dualidade do CEO e valor da empresa: evidências do México

ABSTRACT Regulators and corporate governance activists are lobbying companies to eliminate the CEO duality; however the effectiveness of this recommendation is questioned given that empirical evidence has found conflicting results. This document studied the effects of the CEO's duality on the value of the company in a sample of 104 Mexican companies that were publicly traded between 2000 and 2013. For this, different regression models were estimated using the ordinary least squares technique. The firm value was measured through Tobin's Q and ROA. Empirical results showed that there is no relationship between CEO duality and value after controlling for board characteristics such as size and independence. JEL CLASSIFICATION M10, G32, G34

RESUMEN Los reguladores y los activistas del gobierno corporativo están presionando a las empresas para que eliminen la dualidad del CEO, sin embargo, la efectividad de esta recomendación es cuestionada dado que la evidencia empírica ha encontrado resultados contradictorios. Este documento estudió los efectos de la dualidad del CEO en el valor de la empresa en una muestra de 104 empresas mexicanas que cotizaron públicamente entre 2000 y 2013. Para esto, se estimaron diferentes modelos de regresión utilizando la técnica de mínimos cuadrados ordinarios. El valor de la empresa se midió a través de la Q de Tobin y el ROA. Los resultados empíricos mostraron que no existe una relación entre la dualidad del CEO y el valor de la empresa después de controlar las características de la junta, como el tamaño y la independencia. CLASIFICACIÓN JEL M10, G32, G34

RESUMO Os reguladores e os activistas do governo das sociedades estão a pressionar as empresas para eliminar a dualidade do Presidente da Comissão Executiva, no entanto, a eficácia desta recomendação é posta em causa, uma vez que provas empíricas têm encontrado resultados contraditórios. Este documento estudou os efeitos da dualidade dos CEO no valor da empresa numa amostra de 104 empresas mexicanas negociadas publicamente entre 2000 e 2013. Para tal, foram estimados diferentes modelos de regressão utilizando a técnica dos mínimos quadrados comuns. O valor da empresa foi medido pelo Q de Tobin e o ROA. Os resultados empíricos mostraram que não existe relação entre a dualidade do CEO e o valor da empresa depois de controlar para características do conselho como a dimensão e a independência. CLASSIFICAÇÃO JEL M10, G32, G34

Normas vinculantes y no vinculantes en gobierno corporativo: un análisis para la asamblea de accionistas / Hard and soft law in corporate governance: an analysis for the shareholders' meeting / Normas vinculantes e não vinculativas na governança corporativa: uma análise para a assembleia de acionistas

Resumen Este estudio analizó la aplicación de algunas normas vinculantes y no vinculantes de gobierno corporativo en la asamblea de accionistas (frecuencia de las reuniones, antelación en la convocatoria, información previa entregada, decisiones sobre estatutos, dividendos y elección del revisor fiscal) en una muestra de 202 empresas colombianas obtenida a través de una encuesta respondida por correo electrónico. Se usó la prueba Z para comparar proporciones en la aplicación de dichas normas entre empresas familiares y no familiares y entre diferentes tipos de sociedades. Se concluye que los esfuerzos realizados por entidades que promueven el gobierno corporativo aún están lejos de tener una gran acogida en las empresas colombianas. Este trabajo plantea la necesidad de concentrar más y mejores esfuerzos para garantizar que las empresas cumplan al menos con las normas vinculantes, dado que dichas normas terminan siendo débiles en alguna de sus dimensiones (precisión de la norma, obligatoriedad en el cumplimiento, delegación para su interpretación e implementación en un tercero). De igual forma, es deseable mejorar los estándares de gobierno corporativo mediante la adopción de prácticas recomendadas en las normas no vinculantes, que en muchos casos son más rigurosas que la norma vinculante. Clasificación JEL: M10, G30, G34.

Abstract This study analyzed the application of some hard and soft law of corporate governance in the shareholders' meeting (frequency of meetings, advance notice in the call, prior information delivered, decisions on bylaws, dividends and election of the fiscal auditor) in a sample of 202 Colombian companies. The sample was obtained through a survey answered by email. The Z test was used to compare proportions in the application of these standards between family and non-family businesses and between different types of companies. It is concluded that the efforts made by entities that promote corporate governance are still far from having a great reception in Colombian companies. This work raises the need to concentrate more and improve efforts to ensure that companies comply at least with binding standards (hard law). given that these laws end up being weak in some of their dimensions (accuracy of the law, mandatory compliance, delegation for their interpretation and implementation in a third party). Likewise, it is desirable to improve corporate governance standards by adopting practices recommended in soft laws, which in many cases are more stringent than the hard law. JEL Classification: M10, G30, G34.

Resumo O estudo analisou a aplicação de algumas regras vinculantes e não vinculantes de governança corporativa na assembleia de acionistas (frequência das reuniões, aviso prévio na convocação, informações prévias prestadas, decisões estatutárias, dividendos e eleição do auditor fiscal) em uma amostra de 202 empresas colombianas obtidas por meio de uma pesquisa respondida por correio eletrônico. O teste Z foi utilizado para comparar proporções na aplicação desses padrões entre empresas familiares não familiares e entre diferentes tipos de empresas. Conclui-se que os esforços de entidades que promovem a governança corporativa ainda estão longe de ter uma grande receptividade nas empresas colombianas. Este trabalho plateia a necessidade de focar mais e melhores esforços para garantir que as empresas cumpram pelo menos os padrões vinculantes, dado que esses padrões acabam sendo fracos em algumas de suas dimensões (precisão de padrão, cumprimento obrigatório, delegação para sua interpretação e implementação em terceiros). Da mesma forma, é desejável melhorar os padrões de governança corporativa adotando práticas recomendadas em padrões não vinculantes, que em muitos casos são mais rigorosos do que a norma vinculante. Classificações JEL: M10, G30, G34.

Gobierno corporativo: ranking de empresas chilenas con mayor transacción en la bolsa de valores / Corporate governance: ranking of chilean companies with greater transaction in the stock exchange / Governança corporativa: ranking das empresas chilenas com maior transação na bolsa de valores

Resumen Introducción. Debido a los conflictos de interés, problemas de agencia, prácticas deshonestas y faltas a la responsabilidad social, en todo el mundo se han diseñado normas, estándares y reglamentos que pretenden resguardar los intereses de cada stakeholders, como consecuencia de una situación crítica que afecta la relación entre el principal y el agente. Objetivo. Esta investigación tiene como objetivo analizar las prácticas de gobierno corporativo de empresas chilenas que forman parte del IPSA4. Materiales y métodos. Se tomaron como referencia las declaraciones de las empresas sobre el nivel de cumplimiento de las NCG 341 y NCG 385. Ambas promulgadas por el SVS5, para lo cual se ha desarrollado un ranking de cumplimiento por rubro, empresa y práctica, dando paso a la determinación del efecto que provocó dicho cambio de marco regulatorio en el nivel de cumplimiento de las mismas. Resultados Entre algunos de los resultados, se puede mencionar el cambio significativo en la posición de AntarChile S. A. y SalfaCorp S. A. Conclusión. El bajo desempeño generalizado es debido a la rigurosidad de la nueva norma, provocando una disminución de 72% a 39% de cumplimiento.

Abstract Introduction: Due to conflicts of interest, agency problems, dishonest practices and lack of social responsibility, norms, standards and regulations have been designed worldwide to protect the interests of each stakeholder, as a consequence of a critical situation that affects the relationship between the principal and the agent. Objective: This research aims to analyze the corporate governance practices of Chilean companies that are part of IPSA. Materials and methods: Company statements on the level of compliance with NCG 341 and NCG 385 were taken as reference, both promulgated by the SVS, for which a compliance ranking has been developed by category, company and practice, giving way to the determination of the effect that this change of regulatory framework caused in the level of compliance with the regulations. Results: Among some of the results, we can mention the significant change in the position of AntarChile S. A. and SalfaCorp S. A. Conclusion: The generalized low performance is due to the rigor of the new standard, causing a compliance decrease from 72% to 39%.

Resumo Introdução. Devido a conflitos de interesse, problemas de agência, práticas desonestas e falta de responsabilidade social, no mundo todo tem se criado normativas, padrões e regra-mentos que pretendam proteger os interesses de cada stakeholders, como consequência de uma situação crítica que afeta a relação entre o principal y o agente. Objetivo. Esta pesquisa te como finalidade de analisar as práticas de governança corporativa das empresas chilenas que formam parte do IPSA. Materiais e métodos. Toma-se como referência as declarações das empresas sob o nível de cumprimento das NCG 341 e NCG 385. Ambas promulgadas pela SVS, para as quais uma classificação de conformidade foi desenvolvida por categoria, empresa e prática, dando lugar à determinação do efeito que provocou dita mudança de marco regulatório no nível de cumprimento das mesmas. Resultados. Entre alguns dos resultados, pode-se mencionar a mudança significativa na posição de AntarChile S.A. e SalfaCorp S.A. Conclusão. O baixo desempenho generalizado é devido à rigorosidade da nova normativa, provocando uma diminuição do 72% à 39% de cumprimento.

Paradigmas emergentes de la contabilidad y las tendencias investigativas de alto impacto *

Introducción. El desarrollo científico de la contabilidad en las últimas dos décadas ha sido marcado por importantes hechos económicos y financieros que han trascendido fronteras, como la crisis generada por Enron en 2001 y la caída de Lehman Brothers en 2008, que pusieron de manifiesto la necesidad de revisar las bases técnicas y éticas que sustentaban la información contable y financiera. Ante estos inminentes fenómenos, la actividad científica en torno a la contabilidad ha sido dinámica durante el período objeto del presente estudio, por lo tanto es importante preguntarse ¿Cuáles han sido las tendencias investigativas en la categoría Accounting del área Business, Management and Accounting de los AJSC Codes de Elsevier?. Objetivos. El presente estudio realiza una revisión bibliográfica sobre las tendencias en el campo de la contabilidad a partir de la producción científica en la categoría Accounting del área Business, Management and Accounting de los AJSC Codes de Elsevier. Materiales y métodos. A partir de los 126 Journals indexados en Scopus con la categoría Accounting, se identifican los 15 que la tienen como única categoría, con base en los cuales se agrupan palabras clave, documentos -citas y tipos- y autores por país y se ordenan de mayor a menor frecuencia. Resultados. Los Journals identificados tienen un 66,81% de documentos citados; 1.233 palabras clave, con una frecuencia promedio de 3,09 por palabra clave, 5.245 documentos (9,4 citas/documento) 1.779 autores (2,67 documentos/autor) y 964 instituciones (5,51 documentos/institución). Conclusiones. Las tendencias en contabilidad en la última década están orientadas hacia la homogeneización del lenguaje contable, la regulación contable internacional y el gobierno corporativo, lo cual se refleja en la producción científica la categoría Accounting del área Business, Management and Accounting los AJSC Codes de Elsevier.

Introduction. The scientific development of accounting in the last two decades has been marked by important economical and financial facts that has transcend borders, as crisis generated by Enron in 2001 and the fall of Lehman Brothers in 2008, that puts in manifest the necessity to review the technical and ethical basis that supported the accounting and financial information. Before this imminent phenomenon, the scientific activity around accounting has been dynamic during the in question term of this study, therefore is important to question ¿which has been the research tendencies in the Accounting category of Business area, Management and Accounting of AJSC Codes of Elsevier?. Objectives. The present study makes a bibliographic review about tendencies in the accounting field as of scientific production in the category Accounting of the Business, Management and Accounting are of Elsevier's AJSC Codes. Materials and methods. As of 126 indexed journals in the Accounting category, were identified 15 that has as it as unique category, based in which grouped in keywords, documents-quotes and types- and authors by country and ordered from lowest to highest frequency. Results. The identified Journals has a 66.81% of quoted documents: 1,233 keywords, an average frequency of 3.09 by keyword, 5,245 documents (9.4 quotes/ document) 1,779 authors (2.67 documents/author) and 964 institutions (5.51 documents/institution). Conclusiones. The tendencies in accounting in the last decade are oriented towards the accounting language homogenization, international accounting regulation and corporative government, which reflects in the scientific production of the category Accounting in the Business, Management and Accounting area of Elsevier's AJSC Codes.

Introdução. O desenvolvimento científico da contabilidade nas últimas duas décadas tem sido marcado por importantes fatos econômicos e financeiros que há transcendido fronteiras, como a crise gerada por Enron em 2001 e a queda de Lehman Brothers em 2008, que colocaram de manifesto a necessidade de revisar as bases técnicas e éticas que sustentavam a informação contável e financeira. Perante estes iminentes fenômenos, a atividade científica em torno à contabilidade há sido dinâmica durante o período objeto do presente estudo, por tanto é importante se perguntar Qual há sido as tendências investigativas na categoria Accounting da área Business, Management and Accounting os AJSC Codes de Elsevier?. Objetivos. O presente estudo realiza uma revisão bibliográfica sobre as tendências no campo da contabilidade a partir da produção científica na categoria Accounting da área Business, Management and Accounting os AJSC Codes de Elsevier. Materiais e métodos. A partir dos 126 Journals indexados em Scopus com a categoria Accounting, se identificam os 15 que a têm como única categoria, com base nos quais se agrupam palavras chave, documentos -citas e tipos- e autores por país e se ordenam de maior a menor frequência. Resultados. Os Journals identificados têm um 66,81% de documentos citados; 1.233 palavras chave, com uma frequência média de 3,09 por palavra chave, 5.245 documentos (9,4 citas/documento) 1.779 autores (2,67 documentos/autor) e 964 instituições (5,51 documentos/instituição). Conclusões. As tendências em contabilidade na última década estão orientadas para a homogeneização da linguagem contável, a regulação contável internacional e o governo corporativo, o qual se reflete na produção científica a categoria Accounting da área Business, Management and Accounting los AJSC Codes de Elsevier.

Gobierno Corporativo. Prácticas sugeridas e implementadas por empresas familiares y no familiares colombianas

El objetivo de esta investigación es identificar las prácticas de gobierno corporativo implementadas por las empresas familiares y no familiares colombianas, en comparación con las recomendaciones de los códigos de gobierno. Se estudiaron 22 códigos de gobierno corporativo de 17 países, se identificaron las prácticas de gobierno corporativo comunes, posteriormente se diseñó una encuesta que fue aplicada a 202 empresarios y las respuestas se analizaron con la prueba Z. Los resultados revelan una alta concentración de poder en la primera generación de empresas familiares, debido a que el fundador no delega responsabilidades y funciones. La segunda generación y las generaciones posteriores tienden a comportarse más como empresas no familiares en temas relacionados con el gobierno corporativo. Futuras investigaciones deberán identificar cuáles prácticas de gobierno corporativo influyen en las organizaciones y en su desempeño.

The objective of this research is to identify the corporate governance practices applied by family and non-family businesses in Colombia in comparison with codes of corporate governance' recommendations. 22 corporate governance codes from 17 countries were studied, common practices of corporate governance were identified, then has been designed a survey, was applied to 202 employers and responses were analyzed using the Z test. Results reveal a high concentration of power in the first generation of family businesses because the founder does not delegate responsibilities and functions. Second and older generations tend to behave more like non-family businesses on issues related to corporate governance. Future research should identify which corporate governance practices influence in organizations and their performance.

O objetivo deste trabalho é identificar práticas de governança corporativa implementada pelas empresas familiares e não familiares colombianas em comparação com as recomendações dos códigos de Governança Corporativa. 22 códigos de governança corporativa de 17 países foram estudados. Práticas de governança corporativa comum foram identificadas, em seguida, uma pesquisa foi aplicada a 202 empresários e as respostas foram analisadas utilizando os Z teste. Os resultados revelam uma elevada concentração de poder na primeira geração de empresas familiares, porque o fundador não delega responsabilidades e funções. A segunda geração e as gerações posteriores têm comportamentos mais como empresas não familiar em questões relacionadas à governança corporativa. Pesquisas futuras devem identificar o que práticas de governança corporativa influenciar as organizações e seu desempenho.

Caracterización de las prácticas de responsabilidad social relacionadas con gestión del talento humano en el Hospital de San José, Bogotá D.C., Colombia / Characterisation of social responsibility practices associated with human resource management in San José Hospital, Bogota D.C., Colombia

La responsabilidad social empresarial entendida como las acciones hacia el interior y el exterior de la organización encaminadas a la búsqueda de operaciones sustentables en lo económico, social y ambiental, adquiere gran importancia en las instituciones de salud. Las prácticas internas de responsabilidad social son positivas, aumentan el compromiso y la productividad disminuyendo los índices de rotación del personal. Objetivo: Caracterizar las prácticas de responsabilidad social empresarial relacionadas con la gestión del talento humano. Metodología: Estudio exploratorio descriptivo con un cuestionario de caracterización de prácticas responsables desarrollado por Confecámaras. La muestra fue de 174 empleados del Hospital de San José, Bogotá D.C., Colombia. Resultados: Se observó un conocimiento diferenciado de las prácticas de responsabilidad social empresarial de acuerdo con el tipo de contratación y algunas debilidades frente a la comunicación brindada a los empleados acerca de las prácticas responsables que desarrolla el hospital. Conclusiones: Desarrollo de canales llamativos de comunicación masiva frente a las prácticas de responsabilidad social de la institución, involucramiento activo de empleados con contrato diferente al directo y seguimiento y control mediante indicadores de gestión.

Corporate social responsibility, understood as actions from within and outside the organization directed at searching for sustainable economic, social, and environmental operations, has become very important in health service institutions. The internal social responsibility practices are positive. They increase commitment and productivity, with a decrease in the rates of staff rotation.Objective: To characterize corporate social responsibility practices associated with human resource management.Methodology: An exploratory, descriptive study was performed using a questionnaire on the characterization of responsible practices developed by Confecámaras. The sample consisted of 174 employees of the Hospital de San José, Bogotá D.C., Colombia.Results: It was observed that knowledge of corporate social responsibility practices was associated with the type of contract, and some weaknesses as regards communication to the staff on social responsibility practices that take place in the hospital.Conclusions: Better mass communication channels, as regards the social responsibility practices of the institution, should be developed, with the direct active involvement of employees with different contracts in their follow-up and control using management indicators.

Hospitales autogestionados en la red de salud de Chile: alcances y limitaciones de su ley / Self management hospitals in the health public network of Chile: reaches and restrictions of their law

En Chile, la ley de Autoridad Sanitaria (19.937) establece la autogestión hospitalaria como una alternativa deseable. La meta es tener la totalidad de los hospitales de alta complejidad (59) funcionando bajo estas condiciones para el mes de enero del año 2010. Un análisis del contenido textual de la ley 19.937, que ordena el funcionamiento de los hospitales autogestionados o Establecimientos Autogestionados en Red(EAR) es realizado. A partir de ello, se observan ciertas complejidades para un desempeño óptimo: alineación de incentivos, problemas de agencia y de gobierno corporativo. Se pretende contribuir a la gestión de servicios sanitarios con un análisis que entrega puntos críticos a la gestión de los EAR.

In Chile, the Health Authority law No 19.937 of 2004 established self management of hospitals as a desirable option. The goal was to have all the high complexity hospitals (59) working under these conditions by January, 2010. An Analysis of the contents of law 19.937 is presented. Some difficulties for its implementation are pointed out, as for example: a lack of alignment between incentives and goals, agency problems and cooperative government problems. Some critical points for self management of hospitals are identified.